国内gpu绝对龙头（景嘉微将来 的巨大潜力）〔景嘉微gpu芯片前景〕

国产算力第一龙头，市占率超50% ，营收4年增105倍，发展 逻辑极强

由于美国限定 了国外高端芯片向国内出口，算力的稀缺和昂贵 ，已经成为制约国内AI发展的核心 因素 。

那么，算力为何云云 紧张 呢？

算力是盘算 机体系 或装备 所具备的盘算 本领 ，为人工智能技能 提供“动力”。一样平常 分为通用算力和专用算力，通用算力包罗 CPU（中心 处理 惩罚 器）和GPU（图形处理 惩罚 器）；专用算力有AI芯片。

没有海量的算力 ，就没有人工智能 。

以ChatGPT为例，练习 它所淹灭 的算力大概是3640PetaFLOPs/天，相称 于用每秒运算1000万亿次的算力对模子 举行 练习 ，必要 3640天才华 完成。

算力也是数字经济期间 的生产力。以是 ，算力成为突围关键点，也是如今 国产更换 最热的板块。

2022年党政单位 已经实现全面国产更换 ，2023-2027 年党政及行业信创将连续 深化，CPU/DCU 国产化进程 将进一步提速 。

那么，国产算力芯片公司有哪些呢？

如今 环球 CPU市场被Intel和AMD双寡头把持 ，此中 Intel是主导。

国内 CPU 公司重要 有海光、海思 、龙芯、兆芯、飞腾 、申威 6 家。国产CPU企业重要 采取 四种架构：X86、ARM、MIPS、Alpha 。

intel和AMD都是X86架构，2022年环球 服务器CPU市场，X86市占率到达 91% ，ARM约8%，国产不到1%。

我们要明白 ，在服务器范畴 CPU很轻易 被更换 。只要国产CPU性能充足 ，就能更换 外国厂商的市场 ，空间巨大 。

海光信息是x86架构的国内CPU代表厂商，也是最有大概 获取市场的。

海光信息的CPU技能 源于AMD授权，性能对标Intel。

海光信息是国内高端处理 惩罚 器龙头企业 ，其技能 源于AMD授权，相比国内其他厂商出发点 更高 、技能 更先辈 。如今 ，公司有海光通用处理 惩罚 器（CPU）和海光协处理 惩罚 器（DCU）两条产物 线。

起首 ，看一下CPU业务。

国内CPU与国外的最大区别是性能，根据测试，海光CPU性能根本 到达 国际同范例 主流高端处理 惩罚 器程度 ，领先对手 。

且公司CPU分为 7000、5000、3000 系列，分别对应高端 、中端、低端市场需求，产物 矩阵丰富。

DCU（深度盘算 器）是海光推出的一款专门用于 AI 人工智能和深度学习的加快 卡。

随着人工智能、大数据财产 的快速发展 ，DCU的市场需求将长期 维持在高位。公司2018年切入DCU赛道，面向加快 运算推出 DCU 协处理 惩罚 器，其具备强大 的盘算 本领 和高速并行数据处理 惩罚 本领 ，可以或许 很好地满意 市场对算力的需求 。

2021 年 ，公司第一代 DCU 产物 -深算一号实现贸易 化应用，产物 性能较为优秀 ，当年贡献的营收占比高出 10%。

如今 海光已经完成对授权技能 的消化 、吸取 ，具备了独立完成后续技能 迭代和产物 升级的本领 。以是 ，不消 担心将来 的技能 题目 。

简而言之，海光 CPU 系列产物 兼容 x86 指令集以及国际上主流操纵 体系 和应用软件 ，性能优秀 ，已经广泛应用于电信、金融、互联网等紧张 范畴 。

海光DCU系列产物 ，以GPGPU架构为底子 ，兼容“类CUDA ”环境 ，顺应 性强。以是 说，海光作为国内芯片 ，是很好的国产更换 选择 。

海光信息过往的业绩也证明 白 它的产物 气力 以及国内市场对它的承认 。

2016年公司引进AMD 技能 ，开始 CPU 的研发工作。2020年之前不停 在研发，以是 营收很低，入不敷出 ，净利润为负 。

2018年第一代CPU产物 海光一号量产，但营收微不敷 道。以后 通过性能优化，在2020年和2022年海光二号 、海光三号接连量产 ，营收大幅增长。

在CPU连续 量产的同时，2021年DCU产物 深算一号也实现量产 。

2018年到2022年，公司的营收从0.48亿元增长 到51.25亿元 ，4年暴增105倍；净利润从-1.24亿元增长 到8.04亿元，连续 多年高速增长。

自 2018 年来，海潮 、遐想 、新华三等多家国内着名 服务器厂商的产物 已经搭载了海光 CPU 芯片 ，并乐成 应用到银行 、石油、石化等范畴 。

海光信息将来 的发展 潜力依然很大，重要 缘故起因 有三点：

国产更换 下，X86服务器市场规模有望翻倍

在信创财产 发展及国产更换 配景 下 ，我国服务器市场规模从2019年的182亿美元增长至2022年的273.4亿美元，复合年均增长率达14.5%，预计2023年将增至308亿美元。

别的 海光的CPU是X86架构，而2022年x86架构的服务器占据环球 服务器91%的市场份额 。

2022年中国x86服务器出货量为410.6万台 ，预计2025 年出货总量将到达 1066.2 万台，至少尚有 1.5倍的增长空间。

2、海光信息在国产服务器范畴 市占率第一

IDC陈诉 表现 ，2022年国产服务器范畴 ，海光信息市占率53.6%，以一己之力占据行业半壁江山 ，并超出第二名13.7%的市场份额。

别的 ，在金融和通讯 行业国产服务器范畴 中，海光也分别以57.9%和60%的市场份额排名第一，遥遥领先对手 。

3、有研发就有产物 、有产物 就有业绩

固然 行业规模连续 增长 ，海光市占率第一，但将来 保持业绩增长的核心 还是 靠研发和产物 。

海光拥有一个千人研发团队（2022年研发职员 1283名），占总员工人数的90% ，且多数核心 研发职员 具备二十年以上的高端处理 惩罚 器研发履历 。

2019年到2022年，公司研发投入从8.65亿元增长 到20.67亿元，研发投入占业务 收入的比重从228.04%降落 到40.33% 。

这是由于 前期研发投入大，入不敷出 ，但随着研发乐成 产物 量产，营收很快放量，研发投入的增速赶不上营收增长速率 ，占比下滑。

2022年，公司CPU产物 海光三号是重要 营收泉源 。但公司的研发投入从未克制 ，克制 本年 9月30日 ，公司研发投入金额已达19.61亿元 。

公司的新产物 接连不绝 。

据公司披露，深算二号性能相对于深算一号提拔 100%以上，并已经在2023年三季度实现贸易 化。将来 随着公司 DCU 产物 完成卑鄙 客户拓展 ，DCU 将成为拉动公司业绩提拔 的新引擎 。

别的 ，海光4号即将在月尾 发布，海光五号来岁 上市。

公司的预付款的变动 也能代表短期内公司的产能变革 。

海光的预付款重要 是原质料 采购款 ，与公司预定产能直接相干 。在以往年份，预付款的数额与业务 收入趋势同等 。

本年 前三季度，公司预付款18.51亿元，差不多是2022年的2倍。可见 ，公司已经为扩大产能做足了预备 。

国产服务器更换 高潮 到临 ，海光技能 上风 显着 ，市场份额第一 ，将来 业绩预期很好 。券商同等 预期，2023年到2025年公司的业务 收入分别是64亿、86亿、114亿元，净利润分别是12亿 、16亿、22亿。

总体来讲 ，国产服务器政策利好，海光产物 、市占率都有上风 ，将来 发展 潜力大。

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泉源 ：飞鲸投研