华为最强算力股（人工智能算力龙头）〔算力 华为〕

核心 观点——

卖方：申万宏源证券研究所副所长 、首席战略 分析师 王胜

申万宏源证券研究所A股战略 首席分析师、总量研究部联席总监 傅静涛

1. 数字经济范畴 相干 的增长 值增速，有盼望 爬到13%左右 。

2. 物联网将会迎来全新的发展。

3. 华为链上企业 ，有长期 积聚 代价 。

4. 生齿 布局 进入到如今 这个阶段，医疗、卫生付出 上升是局面 所趋，关注医药行业。

买方：南边 基金基金司理 郑晓曦

1. AI改变统统

2. 大模子 投资的机遇 ，本年 不如算力和终端

3. 环球 半导体景气周期触底等待 进入下一轮上行周期出发点

1月29日 ，申万宏源证券研究所副所长、首席战略 分析师王胜 、申万宏源证券研究所A股战略 首席分析师、总量研究部联席总监傅静涛、南边 基金基金司理 郑晓曦在央视《财访》节目中分享对市场的见解 。

卖方：新旧动能转换，数字经济范畴 增长 值增速确定

买方：AI改变统统

问：2024年国内 外宏观经济的走势和特点，会有利于哪些资产？

王胜：

新旧动能转化是关键词。环球 来看 ，新动能正在渐渐 的酝酿当中。美国人工智能 、具身智能、人形呆板 人，一系列的技能 发达 发展，对环球 的全要素生产力的进步 和科技的进步带来了很大的盼望 。

中国国内新旧动能也正在转换 ，在数字经济，在创新药，斲丧 电子、汽车等等范畴 都有一个非常好的突破和发展。数字经济范畴 相干 的增长 值的增速 ，有盼望 爬到13%左右。

最大的投资机遇 和盼望 ，来自于权益类的新经济的范畴 ，特别 关注几块 ，第一块是斲丧 制造业；第二块新经济范畴 ，非常关注数字经济，无论是AI 、人工智能，都是数字经济的一个分支 ，涉及衣、食、住 、行，衣就是可穿着 装备 ；食是精力 食粮，比如 说游戏 ，电子册本 ；住是聪明 家居、智能家居；行是新能源汽车 。

傅静涛：

高股息，更加关注动态高股息。

2024年，无风险利率的下行有大概 要超出市场预期 ，突破汗青 下限。

市场β的弹性没有那么大的环境 下，科技α固然 是第一位 。

很多 新科技的方向，包罗 AI和其他方向的连合 ，智能家居，包罗 物联网，包罗 其他新的应用场景 ，大概 都是值得去中长期 跟踪，去发掘 标的的大方向。

整个新能源车的财产 链，包罗 智能家居、MR，尚有 AIPC大概 偏硬件端的一些供应链上 ，都分布着大量的良好 公司，有业绩的投资机遇 。

郑晓曦：

本年 的主线黑白 常清楚 的，就是AI改变统统 。

等待 新的大单品 ，可以或许 接力智能手机，拉动环球 的科技财产 进入到更高的增长。

问：万物皆可AI，有哪些增量的机遇 ？

王胜：

万物皆可AI ，物联网将会迎来全新的发展。

郑晓曦：

如今 是新周期的出发点 ，投资机遇 归结为三类。

第一类新技能 ，新的终端推动着新的发展 。新的供给带来新的需求。新的方向是科技范畴 ，最具有吸引力，最值得各人 去连续 投入的一个新的方向，包罗 电动车 ，包罗 人工智能技能 拉动的像呆板 人，包罗 智能家居等这一些很多 的这些终端，以及它的应用连续 的落地。

第二，周期底部 ，财产 天然 的增长和反弹 。能跟新的技能 叠加，周期就会更强。

第三，比力 强的逆周期属性 ，举个例子，像存储芯片范畴 ，

问：高股息的红利资产 ，科技类的发展 股，应该怎么选？

傅静涛：

二选一，压科技发展 。

整年 维度 ，看好高股息 。更看好的方向在科技赛道方向上探求 。

王胜：

科技之外，将来 还是 要关注医药，创新药。两到三年的维度看 ，一个财产 趋势在形成 。生齿 布局 进入到如今 这个阶段，医疗 、卫生付出 上升是局面 所趋。中国的创新药行业将来 长期 还是 有发展远景 的。

第二，食品饮料、电力装备 为代表的，传统行业龙头公司 ，在2024年，会有肯定 的反弹机遇 。

2024年的机遇 应该会比2023年多。

问：本年 是AIPC发作 的元年，赛道上的投资机遇 怎样设置 ？

郑晓曦：

AI财产 链分成了四个部分 ，算力、模子 、应用和终端。AIPC在终端内里 ，本年 更看好的是AI算力和AI终端。

大模子 投资的机遇 ，本年 着实 是不如算力和终端的 。

落实到投资 ，重要 会合 在两条线。第一，整机的企业，尚有 做一些零部件的 ，技能 壁垒没那么高的一些公司；第二，像泓蒙PC为主的一些自主可控的PC业链。

问：华为财产 链的主题投资机遇 还会不会连续 ？

傅静涛：

华为链上的一些企业，华为四周 跟A股市场直接相干 的如许 一些标的 ，着实 是有长期 积聚 代价 的 。

郑晓曦：

关注华为财产 链的投资机遇 。

环球 半导体景气周期触底等待 进入下一轮上行周期出发点 的判定 进一步加强 。

问：2024年A股市场增量资金大概 会来自那边 呢？

王胜：

第一，住民 个人资金怎样 进入股市，实际 上是政策积极 在营造一个新的环境 。

第二，机构投资者 ，保险资金。

第三，外资，大概 来自于西欧 的外资和来自于中东地区 的外资。

A股从来就是不缺钱的市场 ，有了赢利 机遇 钱天然 就进来了 。

卖方：2024年是科技发展 主题投资的大年。

买方：关注可以或许 在研发上连续 投入，而且 维持稳固 的竞争格局的行业和公司

问：2024年在选股的逻辑和本领 上两位有什么样的发起 ？

傅静涛：

2024年会比2023年更好，但2025年会更好。

更好的资产应该是分红比例由低到高 ，稳固 分红预期，从无到有的分红发展 投资 。

2024年终极 会证明 是科技发展 主题投资的大年。

郑晓曦：

投资者对科技，尤其是制造业财产 不绝 升级要有信心 ，同时有信奉 。

选股的三个维度：

第一是企业的竞争格局。对于一些可以或许 在研发上连续 投入，而且 维持稳固 的竞争格局的行业和公司，可以多加关注 。

第二个是渗出 率。一个新产物 和终端 ，在它连续 进步 渗出 率的时间 ，市场空间面对 几倍乃至 更高的发展 。

第三点公司根本 面，包罗 首创 团队以及研发的布局 。

（以上为高朋 观点。股市有风险，投资须审慎 ！）