怎么改港澳台ip（怎么改香港ip）〔怎么改港澳台地区〕

　　【周三预测 ：重点布局 十大板块优质股】有色金属行业点评陈诉 ：关注金价反弹带来的业绩回升 。

　　医疗保健行业：国务院召开常务集会 会议 ，推动医药财产 创新升级和中医药发展

　　种别 ：行业研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘舒畅 ，黄伟轩日期：2016-02-16

　　陈诉 要点

　　变乱 形貌

　　国务院总理李克强2月14日主持召开国务院常务集会 会议 ，摆设 推动医药财产 创新升级，更好服务惠民生稳增长；确定进一步促进中医药发展步伐 ，发挥传统医学上风 造福人民；决定开展服务贸易 创新发展试点，推进外贸转型加强 服务业竞争力。

　　变乱 批评

　　推动创新升级，利好研发型和国际化药企。①集会 会议 提出加强 原研药 、首仿药、中药、新型制剂、高端东西 的研发创新 ，以及肿瘤 、糖尿病、心脑血管疾病等多发病和有数 病药物的财产 化。同时提及了创新的配套支持，即连合 三医联动，加快 临床急需药物和医疗东西 产物 审评审批 。思量 到2015年下半年药监局已推进药审改革 ，我们以为 创新的配套政策有望加快 落地。中长期 关注细分范畴 创新龙头恒瑞医药、华东医药 、乐普医疗等。②支持已得到 专利的国产原研药和品牌仿制药开展国际注册认证，国内药品、医疗东西 质量标准 也要对标国际先辈 程度 ，尤其是基药 。发起 关注取得规范市场认证的创新药企恒瑞医药、人福医药 、华海药业等。

　　健全流畅 网络 ，天下 或地区 龙头企业受益。集会 会议 提出建立 遍及城乡的当代 医药流畅 网络，渐渐 理顺药品耗材代价 ，搭建天下 药品信息公共服务平台 ，公开代价 、质量等信息 。利好九州通、国药股份 、瑞康医药等天下 或地区 龙头流畅 企业。

　　政策掩护 中药+服务，利好板块长期 发展。①集会 会议 提出促进中西医连合 ，探索运用当代 技能 和财产 模式加快 中医药发展；加强 庞大 疑难疾病、慢性病等中医药防治和新药研发；强化中药材资源掩护 利用 和规范种养 。利好中药当代 化领军企业天士力、康缘药业，以及康美药业等中药材全财产 链企业。②发展中医养生保健服务 ，促进中医药与康健 养老 、旅游文化等融合发展，推动“互联网+”中医医疗。利好同仁堂、东阿阿胶等传统中医药企业，以及有创新贸易 模式的病愈 养老企业 。③在国家根本 药物目次 中增长 中成药品种数量 。利好独家品种进入基药目次 的企业通化东宝、羚锐制药等。

　　风险提示：政策力度不及预期。

　　有色金属行业点评陈诉 ：关注金价反弹带来的业绩回升

　　种别 ：行业研究机构：信达证券股份有限公司研究员：范海波 ，吴漪，丁士涛，王伟日期：2016-02-16

　　变乱 ：2016年2月8日-2016年2月12日COMEX黄金期货代价 累计上涨65.1美元 ，涨幅5.5%，报1239美元/盎司，黄金代价 创下近一年来新高 。

　　点评：

　　美联储语言 变革 ，三月加息大概 性低落 。美联储主席耶伦发表半年度货币 政策证词，提示外洋 经济变革 对美国经济增长带来的风险。由于美联储加息进程 重要 取决于经济数据变革 ，因此美联储语言 的变革 暗示本年 3月份加息的大概 性低落 。

　　环球 央行再次放水 ，利好金价走势。2016年1月，日本央行推出负利率政策，将金融机构存放在央行的部分 超额预备 金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%；2016年2月，欧洲央行行长德拉吉表现 ，受经济下行风险增大、通胀低于预期的影响，将来 大概 推出新的刺激政策；美联储主席耶伦表现 ，不会打扫 负利率选项。由于上一轮金价上涨是在活动 性泛滥的配景 下产生的 ，因此各国央行的放水活动 利好金价 。

　　金融市场连续 动荡，避险需求增长 。2016年春节假期，外洋 股市和大宗商品大幅下跌 ，衡量 风险程度 的VIX指数上涨8.6%。市场颠簸 动员 避险资产代价 走高，美国10年期国债收益率降落 、日本10年期国债收益率一度降至-0.02%、美元兑瑞郎和兑日元汇率下跌 。作为避险资产之一，黄金ETF增持显着 ，CFTC黄金非贸易 多头净持仓也出现增长 。我们以为 ，短期环球 市场动荡的格局尚未竣事 ，黄金的避险需求有望维持。

　　投资发起 和个股保举 ：受益于国际金价上涨 ，国内金价自年初至今环比上涨3.1% 。国内金价上涨有助于金企业绩环比回升，保举 个股：赤峰黄金(600988，“买入 ”)、中金黄金(600489，“买入”) 、紫金矿业(601899 ，“买入”)、山东黄金(600547，“增持”)、ST繁华 (600311，“增持 ”).

　　风险因素：环球 资源 市场规复 正常；人民币贬值竣事 ；美联储加息进程 超出预期。

　　(责任编辑：DF142)

　　体育行业-15/16赛季足球冬季转会简评：英超转会投入真的被中超高出 了么

　　种别 ：行业研究机构：安信证券股份有限公司研究员：文浩 ，杨文硕日期：2016-02-16

　　中超冬季转会有多火？中超15/16赛季冬季转会市场付出 再创新高，克制 2月12日到达 2.06亿英镑，逾越 英超的1.9亿英镑跃居环球 冬季转会市场首位。在环球 15/16赛季冬季转会市场单个球员付出 TOP10排名中 ，中超占据 5个名额，而江苏苏宁足球俱乐部5000万欧元引进特谢拉更是成为冬窗期国际转会的“标王”。

　　为何五大联赛冬季转会投入弱于中超？比赛 时间跨度是转会市场的紧张 影响因素，中超赛季不跨年 ，因而冬季转会对中超各俱乐部更为紧张 ，转会付出 也更大，与此相反 ，欧洲五大联赛比赛 均跨年，夏季 转会对其更为紧张 。以14/15赛季为例，英超和西甲在夏季 转会市场的投入分别为7.9亿英镑和3.67亿英镑，而中超仅为2036万英镑。实际 上 ，英超14/15赛季在冬 、夏季 转会市场总投入为9.08亿英镑，预计仍将远超中超15/16赛季的投入程度 。

　　球员的转会费用怎样 分配？通常来说由4方举行 分配，第一 ，卖方俱乐部，将会得到转会费的大部分 收入；第二，经纪人 ，通常得到 转会费的5%-10%作为佣金；第三，青训地点 俱乐部，球员青少年时期(12-15岁)的球队会得到1%-5%的转会费作为青训作育 费；第四 ，球员自身，比如 具名 费、肖像变动 费等 。

　　投资发起 ：体育板块连续 保举 体育三剑客道博股份、华录百纳以及互动娱乐，发起 关注国旅连合 、雷曼股份等；新三板发起 关注体育之窗、ST复娱、欧迅体育 、恒大淘宝等。

　　风险提示：行业政策变动 风险、宏观经济颠簸 风险、板块估值较高风险。

　　农林牧渔行业：2016年农业股最新干货汇总(1期) ，4大想法和变革

　　种别 ：行业研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：谢刚，陈奇日期：2016-02-16

　　核心 观点：

　　中泰农业团队(陈奇、谢刚 、刁凯峰、张斌梅)给各位朋侪 拜年了，祝您新年新景象 、猴年一腚红！

　　《专题财产 分析》：春节农业公司最新干货跟踪--4大想法和变革

　　节前，我们周度思考 是《什么本年 没炒“一号文件”主题--探求 将来 5年农业新一批龙头！》 ，夸大 2016年农业股投资思绪 的变革 ：探求 新一代龙头 、以及alpha公司是核心 方向(周期依然是另一条主线)！此中 顺应“大农业 ”发展方向及其构成特性 (本钱 上风 、纵向财产 链垂直整合、适度规模化下的可复制性等等)，由此同期将出现的新一批农业龙头！具体 来看，行业龙头在于财产 链体系的打造 ，二三线企业的关注点在于上风 的积聚 (模式创新 、产物 迭代、技能 进步、构造 平台等)和财产 链发展模式下的并购驱动的弯道超车 。我们具体 看好：象屿 、史丹利、隆平、海大 、金宇等；弹性我们看好益生、普莱柯。

　　本篇我们继承 谈谈节前鸡价、猪价上涨和开年第一天与上市公司领导 沟通感受。本日 ，我们和国内险些 全部 的农业上市公司领导 以及主流农业PE机构领导 沟通过，一是在于拜个暮年 ，二是聊聊公司新年想法以及行业变革 。我们判定 在于：1、禽链景气会连续 到2017年，及其上市公司的二级市场扩张动力也显着 加强 ；2 、猪链公司反转依然连续 ，而且16年在15年底子 上显着 放量是可见的(根本 30-50%增长)；3、粮价继承 下行 ，玉米国储代价 大概 会调解 到1800元/吨，但到1500元大概 性较小，对于莳植 链影响利空 ，但二级已有预期；4、公司更加务实，偏重 推进14-15年并购 、转型等新战略落地进程 ，而非“追风”。

　　1、再与高博商讨 畜禽价走势：春节期间猪价、鸡价普涨，反转仍在连续 、禽价将涨至17年！

　　9月份高善文博士的旬度观察 ，此中 对于猪价结论：“9月份以来猪价下行，暗示这轮由行业供给因素引发的猪周期应该已经竣事 ”。我们提出“结论有所牵强 。诚然对于斲丧 端的影响无法计算 ，但是供给端的降落 非常清楚 ，乃至 当前产能受种猪场产能调解 时滞、环保压力、理性程度 提拔 、现金流短缺四重压力，使得产能 ”L“型底，畜禽链中期反转超预期。而且9月份猪价下跌确实很正常事变 ，10年上涨周期中同样见过，但11年却是行业高红利 期。”(详见《与高博商讨 猪价将来 走势：反转在超预期，9月调解 属于正常。》) 年下半年以来 ，我们不停 夸大 ，猪价大周期仍旧 向上，拐点会在16年下半年 ，而禽链连续 性更长 。由于 ，从周期股投资大逻辑来看，“反转不尽、投资不止”，2016年猪价会创新高、禽链会出现拐点(景心胸 会连续 到2017年) ，养殖股也将会创新高，那么绝收收益投资人最最少 ，在这种市场下应该超配农业的 ，而不管短期代价 趋势会不会超预期。毕竟 ，财产 逻辑依然在连续 ，12月份能繁母猪环比降落 0.6%(1月数据大概 还是 降落 )；供需格局在2016年整年 维持同比加剧趋势。而禽链逻辑更是雷同 ，近来 调研益生股份曹总等，行业判定 ：16年上半年根本 确定没有引种量(大概 重新 西兰因10-15万套)，下半年最高54万套 。

　　同时我们以为 上半年对于禽链上游来说将是最好的投资行情 ，刚强 看好益生等。一方面引种禁令等因素，为数不多的上游企业将拥有种源分配权，父母代鸡苗显着 的提价周期；另一方面终端斲丧 的颠簸 也难以影响上游 ，卑鄙 企业的预期改善将是种源需求提拔 的较大动力。同时随着中游父母代存栏的加快 去化，斲丧 渐渐 企稳回升后动员 终端采购量，同时重点保举 圣农 、民和、仙坛的投资机遇 。

　　因此，当前我们继承 夸大 ：2016年养殖股的走势会重复2015年上半年暴涨的走势(此中 禽链就是2015年猪) ，上半年会是养殖股非常、非常好的投资时段，2-3月份大概 是布局 时点，假如 以半年为期 ，投资绝对收益大概 有50%以上。 而且本日 和全部 养殖类公司交换 完发现，财产 链中有很多 积极变革 ：(1)禽链公司如今 在积极扩张产能(打扫 益生父母代产量)以备16-17年景气周期，民和已往 4年没有新建产能 ，但16-17年增长15%出栏量，而益生依然在扩张卑鄙 商品代，同时在其他方面动作频发。(2)猪料和饲料公司 ，在养殖产能方面还在大力 大举 扩张，预计牧原增长50%至300-320万头、温氏维持20-25%增长(1月增长30% 、之前调研反馈本年 出栏量有望提速)、正邦增长30%至200万头、金新农 、唐人神等都在积极发展 。(3)粮价下行趋势确定，团体 来看行业养殖本钱 广泛 跌倒13元/公斤 ，龙头本钱 低于12元，最新头均利润在700元以上。(4)假如 连合 二级市场，当前养殖类公司估值相对自制 ，猪链龙头16年估值程度 广泛 在12-15X ，禽链对应17年在于12-15X. 2、粮价下行比力 确定，但16年已在预期之中，农化公司1月份环境 广泛 在20%左右。 对于莳植 链而言 ，粮价不停 是制约估值的非常紧张 因素 。三大主粮订价 机制预期变革 、高库存和低油价成为常态都将指引粮食代价 下行趋势。团体 对于2016年粮食代价 判定 ：玉米国储价本年 估计维持在1800元/吨，但很难跌倒1500元，毕竟 直补的具体 配套政策等还没有落实 ，与15年之间500元的差价影响太大。 团体 来看，已往 近10年，农化财产 链部分 龙头公司参照某方面的上风 蛮横 式发展 的阶段已颠末 了 ，行业必要 找出新的发展路径 、公司必要 重新梳理和巩固战略优劣势。我们继承 看好并连续 保举 综合农服相干 标的，将来 空间巨大，当前率先赛马 圈地、占据市场先发上风 的企业值得连续 保举 (史丹利、象屿股份 、金正大、隆平高科等).

　　短期草根调研环境 跟踪：金正大1月销量同比+25% ，冬季备肥末了 阶段销量较好，经销商正常拿货，客岁 增值税影响本年 销量的担心 根本 可以消除 。史丹利1月销量同比+20%，经销商正常拿货 ，但团体 必要 到二月尾 才华 确定整个冬季备肥的环境 。司尔特调治 中心 数据同比根本 持平，磷肥持平，复合肥略有降落 ，但思量 到与财务 数据尚有 差别 (部分 节前未发货)，还需继承 跟踪。 3、农业公司16年处于前期业务规划落实和验证阶段，探求 alpha公司 ，探求 确定性公司 。

　　14-15年很多 农业公司出现显着 的战略转型，本日 和上市公司领导 沟通下来，发现：公司更加务实 ，偏重 推进14-15年并购 、转型等新战略落地进程 ，而非“追风 ”。 我们细数公司规划和想法，供各位领导 参考：养殖类公司的产能扩张(牧原、温氏、正邦、天邦 、圣农、益生等等 ，广泛 预计在20-30%增长)、金正大外洋 吞并 整合和新战略梳理 、大北农“猪联网”盼望 (实质推进阶段)和主业发展动力、海大畜禽养殖发展规划(16年约50-60万头)、象屿和史丹利的预计春耕相助 环境 、通威太阳能资产整合、新盼望 食品财产 链一体化推进、唐人神天邦金新农“小而美”通过吞并 整合做大做强 、隆平登海新品推广面积、金宇普莱柯海利新品种和技能 升级环境 等等。 我们信托 ，接下来5年，上述农业股中将出现新一代龙头公司！他们最为核心 的几点在于：(1)风雅 化的管理、构造 体系，大概 上端的研发上风 等；(2)强大 财产 链综合体系 。必要 在各个财产 链配套环节不能有短板 ，将来 综合服务商模式就是一种财产 链整合方式。(3)固然 尚有 相助 共赢体系大概 鼓励 机制(与农户 、员工). 因此，2016年以后探求 alpha公司，探求 确定性公司 ，将是我们最为核心 研究任务 。

　　《本周战略 》：连续 保举 莳植 综合服务，夸大 畜禽链上半年50%绝对收益机遇 。 刚强 看好畜禽链中期反转，猪鸡同时看好 ，禽链中期弹性更大。 莳植 综合服务方向，空间巨大，当前率先赛马 圈地、占据市场先发上风 的企业值得连续 保举 。 个股保举 ：就贸易 模式创新而言 ，重点保举 农业综合服务方向：象屿、史丹利、金正大 、隆平；重点保举 畜禽链白马牧原、益生、海大 、金宇；其他普莱柯(兽药第二龙头)、新洋丰(新增)等弹性品种重点保举 。

　　(责任编辑：DF142)

　　智能汽车：财产 步调 加快 倒逼法规放开

　　种别 ：行业研究机构：国金证券股份有限公司研究员：贺国文日期：2016-02-16

　　本周紧张 消息 ：(1)新能源汽车：北京首批新能源汽车牌照申领人数超1.3万人。限购都会 牌照驱动潜伏 需求加快 开释 ，此前有预期，北京牌照客岁 传统车15万辆、新能源3万辆 ，传统车中签率0.5%；本年 传统车9万辆 、新能源6万辆，传统车中签率估计会低落 至0.3%。北京大概 前几个月就会把本年 的新能源额度用完，别的 几个限购都会 上海、深圳等地牌照驱动亦将驱动潜伏 需求加快 开释 。(2)智能汽车：美国羁系 部分 告知Google称，Google无人驾驶汽车可以被视作司机；同时 ，美国当局 部分 表现 将来 6个月将调解 某些汽车安全规定，以支持无人驾驶汽车的发展 。无人驾驶汽车技能 的快速发展已经高出 了当局 部分 的预期，交通法规已经成为无人驾驶汽车市场化的最大拦阻 之一 ，财产 倒逼法规改革成为肯定 ，无人驾驶汽车到2020年实现市场化已成大概率变乱 。

　　本周市场回顾 ：本周汽车板块上涨4.42%，沪深300上涨2.16% ，汽车板块跑赢大盘2.26个百分点。此中 整车上涨2.83%，乘用车上涨1.03%，商用载货车上涨2.55% ，商用载客车上涨6.37%，汽车零部件上涨5.10%，汽车服务上涨3.74% ，其他交运装备 上涨2.62% 。个股方面表现 较好的公司有中国汽研(+18.09%)、双林股份(+16.87%) 、万安科技(+15.79%)；表现 较弱的公司有亚太股份(-7.08%)、隆基机器 (-5.08%)等。

　　本周行业观点：重点关注智能汽车与新能源汽车。电动化、电商化 、智能化与共享化将是汽车行业长期 投资主线，本周重点关注智能汽车和新能源汽车：【电动化】北京首批新能源汽车牌照申领人数超1.3万人，限购都会 牌照驱动潜伏 需求加快 开释 ，连续 看好新能源汽车发展 ，发起 关注双林股份、科泰电源、松芝股份；【智能化、共享化】智能汽车财产 步调 加快 ，倒逼法规改革，美国官方将Google无人驾驶汽车承认 为“司机 ” ，2016年是智能汽车大年，看好智能汽车财产 链，发起 关注万安科技 、亚太股份、威帝股份、均胜电子 、盛路通讯 、贸易 城 。【传统汽车】小排量乘用车减半征收购置税政策推动行业增速好转 ，关注1.6L车型占比力 大的上市公司，优选低估值、布局 SUV的公司，发起 关注上汽团体 、长安汽车。

　　传媒行业15年本地 影戏 票房总计和16年2月影视月报

　　种别 ：行业研究机构：海通证券股份有限公司研究员：钟奇日期：2016-02-16

　　2015年票房增长上座率提拔 贡献明显 。2015年票房增量分析 ，我们发现：影院和银幕的增长 还是 票房快速增长的关键因素；上座率提拔 至15.74%，增长约2个百分点，对票房增量贡献达18.05%；观影人次增速自2014年以来高于银幕数增速 ，且两者间距呈离散型，精良 的观影风俗 已经养成 。我们以为 将来 供给侧影片“质”、“量”提拔 将进一步满意 观影需求并加快 中国影戏 工业化进程 。

　　2015年中国本地 影戏 票房超440亿，增速环球 第一。2015年天下 影戏 总票房达440.69亿，相比2014年票房增长48.7% 。此中 年国产影戏 收入到达 271.36亿元 ，同比增长69.3%，占总票房的61.85%。整年 都会 观影观众12.56亿人次，同比增长53.17%；人均观影人次达1.6次。新增影戏 院1200家 ，新增银幕8035块，日均增长约为22块，银幕总数高出 3万块 ，到达 31627块。与此同时，环球 票房为380亿美元，同比增长4.39%；北美市场票房收入为111.22亿美元 ，同比增长7.4% 。中国票房仅次于北美排名环球 第二，有望在2017年底逾越 北美，成为天下 上最大的影戏 票房市场。

　　三、四线都会 成为本地 影戏 票房增量重要 泉源 。二线都会 票房占比最高 ，三线都会 票房增幅最大 。2015年一二线都会 票房占比再次下滑(63.55%)，较2014年度(65.85%)降落 2.3个百分点；二线都会 占比高出 四成；三线都会 增幅最大(+0.85%)。三四线都会 成为中国影戏 票房增量的重要 泉源 地。

　　国产影片整年 上映率44.6%，片源过剩仍为题目 。据中国影戏 协会统计，2015年中国整年 创作生产影片数量 高达686部(包罗 故事影片 、动画影片、记录 影片、科教影片 、特种影片) ，产量位居天下 第一，而终极 通过影院上映仅306部，均匀 每周4—8部影片；对比美国影戏 市场近乎100%的上映率 ，我们以为 中国影片如今 资源浪费征象 仍较为严峻 。

　　国产影片登顶，上市公司票房会合 度提拔 。2015年，国产影片连续 冲破 单片、单日、单周、单月票房记录 ，《捉妖记》以24亿票房成为史上最卖座影片，本地 影戏 市场票房前10影片，国产片占5席 ，该比例有望在2016年进一步加大 。2015年共有5部国产影片票房高出 10亿，且均为笑剧 或魔幻题材。而本地 国产影戏 票房前十影片有5部来自于2015年，多数影片可以看到上市公司参加 踪迹 ，票房会合 度进一步提拔 。

　　2016年预计中国票房超600亿，中国影戏 工业化到临 。2010年—2015年中国影戏 票房复合增速为34.07%。我们预计2016年中国影戏 票房收入有望到达 606.29亿元，较客岁 同比增长37.58%，观影人次达16.94亿 ，城镇生齿 人均观影次数达2.16次/人，到2017年，预计团体 票房将超美国 ，票房规模将为环球 第一，且单片票房极限可到达 30—40亿。

　　2016年2月春节档大牌明星扎堆。2月共有16部新片上映，大牌明星云集 。周星驰导演新片《尤物 鱼》和周润发 、刘德华、张家辉等主演《澳家声 云3》均于大年代 朔 上映 ，大牌云集又同为笑剧 片，等待 十足；别的 ，《尤物 鱼》取消点映 ，将影片秘密 感留到末了 。别的 《卧虎藏龙2:青冥宝剑》、《天才捕手》 、《托马斯和朋侪 们：多多岛至迷失宝藏》三部美片将于2月本地 上映。关注优质内容运营公司和院线标的：光线传媒、华策影视、万达院线 。

　　风险提示：大盘体系 性风险，票房不达预期。

　　(责任编辑：DF142)

　　餐饮旅游行业批评 周报：春节黄金周数据总体符合预期，西藏旅游拟以110亿元收购第三方付出 服务商拉卡拉

　　种别 ：行业研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：旷实日期：2016-02-16

　　行业观点：

　　A 股餐饮旅游板块本周上涨6.76% ，板块表现 强于沪深300指数(上涨0.60%)。涨幅较大的个股为北京文化(+18.92%) 、国旅连合 (+17.25%)、宋城演艺(+15.37%)、锦江股份(+13.4%) 、三特索道(+13.04%)，跌幅较大的个股包罗 号百控股(-3.38%)、曲江文旅(-2.99%)、ST新都(0%) 、凯撒旅游(0%)、众信旅游(0%)；美股餐饮旅游相干 个股中涨幅较大的个股包罗 艺龙(3.08%)、如家(0.56%)、华住旅店 (-0.97%)等，跌幅较大的个股包罗 去哪儿(-18.28%) 、途牛(-10.1%)、星巴克(-10.04%)等；港股餐饮旅游个股涨幅较大的包罗 呷哺呷哺(11.39%)、翠华控股(2.08%) 、海昌控股(1.25%)等，跌幅较大的个股包罗 神州租车(-6.08%)、味千(中国)(-3.85%)、香格里拉(-1.25%)等 。按中信行业分类 ，2016年初以来餐饮旅游板块跌幅23.52%，弱于沪深300指数(下跌20.56%)，维持板块增持评级。

　　春节黄金周期间 ，国内旅游收入137.9亿元，同比增长14.2%。国内游方面，天然 景区客流总体稳中有升 ，休闲度假景区连续 火爆，冰雪活动 和冰雪主题旅游热度不减；出境游方面，港澳游向日韩 、东南亚旅游转化趋势建立 ，海岛游受青睐；离岛免税贩卖 额安稳 增长；斲丧 升级驱生旅游需求的多样化，根据携程统计，邮轮、定制游、主题游等客流出现3倍以上的大幅增长 。(具体 内容请查阅我们春节黄金周数据点评陈诉 )n 2月6日 ，西藏旅游发布公告，拟以发行股份及付出 现金的方式购买孙陶然等46名买卖 业务 对方合计持有的拉卡拉100%股权，团体 作价110亿元，并召募 配套资金55亿元。

　　2月2日 ，道博股份发布2015年年报，公司实现营收4.31亿元，同比增长507.55%；实现归母净利润5,347万元 ，同比增长5,504.09%。公司业绩大幅增长重要 是2015年2月公司完成对强视传媒的收购后并表所致 。公司拟每10股转增10股。

　　本周我们发布北京文化深度跟踪陈诉 ，对2016年北京文化的影戏 、夏陈安领衔的综艺项目以及网络剧等范畴 举行 会合 具体 梳理，详情请查阅相干 陈诉 。

　　个股层面重点保举 关注：视觉中国：A 股稀缺标的(大格局 ，环球 化)，拟收购环球 第二大视觉内容版权商Corbis，并正在与环球 第一大视觉内容平台Getty Images 洽商 相助 ，将来 或成为环球 顶级图片分销平台；峨眉山A:旅游财产 链扩张，打造大峨眉旅游区；中国国旅：离岛免税政策调解 方案落地，客单价有望提拔 20%-30% ，免税电商平台拓宽购买渠道；桂林旅游：将来 在国企改革和海航相助 方面有望得到 突破，市场存在预期差；北京文化：被忽略的潜伏 IP 牛股，看好公司团队上风 和后续文娱财产 链的扩张；中青旅：明显 受益休闲度假游趋势和迪士尼效应，看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游财产 链的扩张；宋城演艺：内生增长强劲 ，今明两年业绩发展 非常确定(预计2016年净利润10亿元左右，当前估值对应来岁 38倍)，后续线下演艺的国内 外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP 的多维度泛文娱扩张+粉丝经济及VR/AR 有望落地有望带来市值空间；大连圣亚：镇江项目落地加快 异地复制步调 ，员工持股筹划 强化市场信心，增发已获大连市财务 局通过，看好公司“主题公园+儿童原创IP”泛文旅财产 链的布局 ；道博股份：文化+体育连续 转型 ，市值有连续 发展 空间；众信旅游：财产 链线下连续 整合、线上加快 布局 ，看好出境游龙头市值发展 空间；凯撒旅游：业绩增长显着 快于偕行 业公司，出境游龙头职位 显现 ，母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东，看好进一步的资源整合。年度个股保举 关注排序：中国国旅、中青旅 、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅 、国旅连合 、云南旅游、桂林旅游 、长白山、峨眉山A、锦江股份 、金陵饭店、黄山旅游、张家界 、三特索道、全聚德、首旅旅店 等 。

　　短期重要 保举 关注：峨眉山A 、桂林旅游、中国国旅、宋城演艺、视觉中国 、大连圣亚、北京文化、道博股份 、中青旅。

　　重要 风险：旅游体系 性风险；并购整合不达预期。

　　食品饮料行业周报：避险感情 加重，关注根本 面+估值+催化剂品种

　　种别 ：行业研究机构：申万宏源团体 股份有限公司研究员：吕昌 ，曾郁文，姚彦君日期：2016-02-16

　　本期投资提示：

　　一周板块回顾 ：节前一周上证综指上涨0.95%，食品饮料板块涨2%，跑赢大盘1.06个百分点 。在申万28个子行业中排名第22.2016年初以来上证跌22% ，食品板块跌18.4%，跑赢3.4pct。涨幅前三的子板块分别是软饮料(10.8%)、葡萄酒(6.58%)和肉成品 (5.04%)，涨幅较小的是啤酒(0.05%)和乳成品 (1.25%) ，其他酒类是唯一下跌板块(-0.05%)。个股方面，涨幅前三位为深深宝A(48.5%)、海欣食品(31.4%)和得利斯(25%)；跌幅居前的是珠江啤酒(-6.8%) 、燕塘乳业(-3.1%)和龙达肉食(-2.3%) 。按市值分别 ，50亿以下和50-100亿规模小市值板块涨幅居前 ，百亿市值以上公司涨幅较小。

　　投资发起 ：春节期间A股休市，环球 股市期间广泛 大跌，避险感情 加剧 ，黄金等资产受追捧。我们以为 从避险和设置 的角度，食品饮料板块节后将继承 走出相对收益，攻守兼备 ，对峙 “景气+国改 ”和“景气+创新”两条思绪 ，选择有根本 面有业绩，同时兼具肯定 催化剂的公司 。

　　我们节前发布陈诉 食品饮料公司2015年报业绩前瞻，从行业数据和对上市公司的猜测 环境 来看 ，白酒行业和公司的数据团体 性最好，景心胸 向上，趋势显着 好于大众品。上市公司中 ，我们猜测 茅台、五粮液分别实现6%、2%的业绩增长，洋河 、古井实现13%、11%业绩增长，老窖和汾酒实现60%和48%的增长 ，顺鑫农业增长4%(预计白酒收入增长15%左右)。我们以为 白酒行业在分化复苏，关注大众民酒的天下 化整合速率 、中档百元价位段的扩容幅度 、高档酒的布局 性提价、以及国企改革和并购两个催化因素的推进时点 。高档酒而言，节前茅台多地断货 ，渠道广泛 反馈贩卖 很好(媒体报道，茅台团体 1月份完成白酒销量同比增长25%以上)；国窖1573在12月经销商拿货1月后又控货，贩卖 也不错 ，老窖团体 的内部调解 应该是顺遂 的，各品牌线根本 没有压货去冲任务 ，终端动销精良 。中档百元代价 带受益大众斲丧 承接，有扩容趋势和整合空间 ，兼具营销和品牌的企业像洋河、古井能保持稳固 增长，深度调解 后开释 体质红利的酒企大概 成为黑马，比如 汾酒、酒鬼 、金种子。低端大众民酒的整合速率 快于中档酒 ，这个价位带的斲丧 地产情节弱、名酒竞争少、销量整合空间大，劲酒 、牛栏山、老村长、小郎酒正渐渐 成为天下 化品牌。白酒保举 顺鑫农业 、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份 。

　　大众品的行业景心胸 广泛 降落 ，增速下滑 ，发起 关注景心胸 相对较高的休闲食品和调味品。节日期间坚果礼盒为代表的休闲零食再度贩卖 火爆，节前好想你公布收购百草味预案，百草味是收入规模第二的休闲食品电商品牌 ，规模仅次于三只松鼠，已往 三年翻倍增长。我们重点保举 的洽洽食品本年 也将发力休闲电商，收入有望加快 增长 ，如今 16年PE为20x，股息率近3.5%，是有估值有催化剂的品种 。假如 百草味被顺遂 收购，且本年 来伊份也能顺遂 上市 ，那么休闲食品板块将有各具特点的三个良好 标的：好想你(电商) 、洽洽(传统线下)、来伊份(连锁)，有望形成板块效应。调味操行 业团体 增速固然 也在下滑，但仍能维持10%左右的收入增速 ，1月草根调研表现 ，鲜味 鲜、恒顺等的贩卖 都不错。但上市公司估值广泛 较高难以动手 ，需关注国企改革的盼望 。

　　如今 食品饮料板块2016年动态PE18.7x ，溢价率41%，环比进步 1个百分点，白酒动态PE15.4x ，溢价率16%，环比降落 1个百分点。板块发起 标配。

　　核心 保举 ：顺鑫农业 、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、洽洽食品 、三元股份、伊利股份 。

　　(责任编辑：DF142)

　　传媒行业春节档影市点评：影市火爆开年，整年 票房有望突破600亿

　　种别 ：行业研究机构：华融证券股份有限公司研究员：许娟日期：2016-02-16

　　投资要点：

　　变乱 ：预计春节期间(月朔 到初七)影市票房预计到达 35亿元 ，同比增长77%；观影人次预计高出 9,000万人，同比增长100%。2月8日猴年大年代 朔 天下 影戏 票房达6.64亿元，创汗青 新高，此前天下 影戏 单日票房记录 为2015年7月18日创造的4.25亿元。

　　点评如下：

　　2016年春节档连续 2015年整年火爆趋势 。按往年春节档占整年 票房4%-5%左右份额来测算 ，国内整年 票房有望维持40%左右增速，并突破600亿元。

　　单个影片而言，《尤物 鱼》“无敌” ，三巨头票房上的寡头职位 突出。有周星驰这一国民级IP作为票房包管 ，《尤物 鱼》春节期间7天到达 16亿票房，加上长尾流量有望打击 华语影市最高记录 ，预计终极 票房将落于24亿元-28亿元之间，投资方包罗 比高团体 、光线传媒 、奥飞动漫(奥飞影业参投)等。别的 ，本年 的票房会合 度进一步进步 ，《尤物 鱼》、《三打白骨精》和《澳家声 云3》险些 占据了票房份额的90%以上，客岁 同档期前3部影片《天降雄狮》、《澳家声 云2》和《钟旭伏魔》则仅占75%左右 。

　　我们以为 ，春节档影市火爆缘故起因 仍来自“小镇青年 ”需求的不绝 开释 和院线供给办法 的渐渐 美满 。

　　1)需求端而言 ，“小镇青年”正越来越成为影市增长的助推器。如今 我国影戏 观众的均匀 年龄 维持在22岁左右 。周星驰的创作黄金期险些 伴随 85后 、90后的芳华 ，“欠星爷一张影戏 票”的说法出现侧面反映了当前重要 观影人群。而三、四和五线都会 贡献春节档50%以上票房暗示了非一二线都会 的潜伏 空间还未被发掘 殆尽。

　　2)底子 办法 供给而言，三四线都会 影院的收购整合将是影投公司将来 主线 。二三线都会 布局 得当 的大地院线春节档票房份额上升至10%以上，而万达院线同期份额微跌至11%。在行业会合 度仍旧 偏低的配景 下 ，三四线都会 影院的收购整合将是几大龙头院线的最佳选择。

　　3)中期来看，我国团体 银幕建立 或将在将来 有所放缓 。如今 我国每万人银幕数约为0.5块，已经高出 了韩国和日本程度 。2014年和2015年连续 两年票房增速高出 银幕增速 ，或暗示将来 进步 单银幕产出将成为行业重要 趋势。

　　4)在线售票平台的“竞争补贴 ”将在2016年吸引更多人群观影 。大年代 朔 线上售票比例攀升至83%，百度糯米称占据此中 4成出票量。作为互联网公司切入影戏 工业的重要 入口，我们预计2016年在线购票平台的竞争不会就此鸣金收兵 。在将来 增量重要 来自三四线都会 的配景 下 ，巨头的票价补贴将是吸引观影人群的紧张 因素。

　　投资观点：火爆的春节档加强 娱乐板块投资信心，《尤物 鱼》终极 票房将落于24亿元-28亿元之间，短期继承 关注相干 公司 ，光线传媒(除参投《尤物 鱼》外，《奔爱》上映恋人 节档期)、奥飞动漫等，别的 长期 关注乐视网 、美满 环球 、华策影视等优质娱乐公司投资机遇 。

　　风险提示 ：行业增长不达预期；政策羁系 的不确定性。

　　机器 装备 行业第07周：优选绩优发展 股 ，可参加 无人机等主题投资机遇

　　种别 ：行业研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：笃慧日期：2016-02-16

　　第07周(2月15日-21日)市场观点：风险偏好低落 ，或步入弱势震荡格局。欧洲银行业利润大幅不及预期、美联储主席耶伦在众议院发表半年度货币 政策证词，对美国及环球 经济担心 加重但货币 政策鸽派程度 不及市场预期等一系列负面因素影响，春节期间环球 股市原油等风险资产暴跌 ，黄金等避险资产获追捧 。外洋 市场暴跌打击风险偏好，我们判定 市场将步入弱势震荡格局。机器 行业周观点：优选绩优发展 股，可得当 参加 无人机等主题投资机遇 。

　　市场探底过程中 ，绩优发展 股迎来设置 机遇 。经济筑底过程中，大部分 机器 装备 子行业需求端弹性较小，在公共政策夸大 供给侧改革配景 下 ，传统机器 子行业机遇 较小，我们看好新兴发展 行业的绩优发展 股，在市场探底过程中 ，将迎来设置 机遇 。

　　主题投资将是2016年紧张 红利 机遇 ，本周可重点关注无人机等主题投资机遇 。2016年市场缺乏大机遇 的配景 下，我们判定 ，主题投资将成为紧张 的红利 方式 。天下 三大航展之一的新加坡国际航空展览会将于2月16日举行，此中 最引人瞩目标 是天下 最大最长航时民用无人机原型机将初次 表态 ，发起 投资者可得当 参加 无人机等主题投资机遇 ，保举 德奥通航 、江山 智能、宗申动力、隆鑫通用、山东矿机。

　　注册制推出 ，机器 行业小市值标的转型节奏有望加快 ，自下而上优选相干 标的。工业4.0板块维持较高景心胸 ，看好智能物流装备 ，尤其是电商快递行业物流装备 。

　　受高基数影响，2015年工业呆板 人销量增速下滑，预计将来 三年复合增速25%左右。据中国呆板 人财产 同盟 (CRIA) ，2015年上半年国产工业呆板 人贩卖 11275台(包罗 坐标呆板 人)，可比口径增长27%，受高基数影响 ，增速较客岁 整年 下滑。高工产研呆板 人研究所调研数据，2015年中国工业呆板 人贩卖 6.52万台(不含直角坐标装备 )，同比23.7% ，验证CRIA的统计数据。我们预计将来 三年工业呆板 人销量复合增速25%左右 。

　　智能物流装备景心胸 高，看好相干 标的，尤其是电商快递行业物流装备 。智能物流装备可用于生产物流和贸易 物流，我们采取 AGV销量增速刻画 智能物流装备景心胸 。据新战略呆板 人财产 研究所 ，2015年国产AGV销量同比34%，持平于2014年 。我们判定 ，将来 电商快递以及3C制造范畴 (3C增速放缓 ，但各细分范畴 存在差别 )对智能物流装备需求茂盛 ，保举 软控股份 、永利股份、诺力股份、德马科技(新三板).

　　铁路装备 行业看好铁路后市场及车辆零部件相干 标的。“十三五”铁路总投资或达4.2万亿，年均投资8000亿以上。此前《铁路“十三五”发展规划征求意见稿》提出 ，“十三五 ”铁路固定资产投资规模将达3.5万亿至3.8万亿，此中 根本 建立 投资约3万亿，至2020年天下 铁路里程15万公里 ，高铁3万公里 。我们判定 ，《征求意见稿》规划的投资规模趋于守旧 ，根据我们自下而上汇总的现有项目 ，预计“十三五”期间铁路投资额有望达4.2万亿，年均8000亿以上。别的 ，如今 天下 动车组保有量已超2000列，将于“十三五”进入高级查验 阶段 ，动车保养 查验 市场进入成长期 ，看好铁路后市场相干 标的，保举 神州高铁 、康尼机电。

　　风险提示：市场超预期下跌；相干 标的业绩超预期下滑 。

　　(责任编辑：DF142)